美国通胀报表,美联储何时加息?❓❓

小青爱吃草2021-06-14  119

美国最新出炉的关键通胀指标显示,美国5月消费者物价指数年率增长5%%,创下近13年以来最大升幅;核心CPI年率增幅更是创下1992年以来之最。上一次达到这样的水平,还是在2008年金融危机之后,可以说此次新冠给美国带来的影响可能不亚于金融危机。

另一方面,美债利率也处在历史性低位。自1980年以来,美元国债利率持续下降,而这一次美元债券的利率更是低到了不可再低的境地。

此次美国通胀的最大推手来自于货币贬值,我们可以观察到自2020年以来,美元指数至少已经贬值了10%,与此同时,人民币却升值了近10%,大家可不要小看这10%,由于美元指数是一个相对指标,在全球大部分国家都印货币的情况下,美元的真实购买力下降绝对不止10%,这一点可以从大宗商品价格的普遍上涨中可以发现端倪,因为大宗商品的大肆上涨一方面是因为短期供给相对不足,但更为重要的原因是全球货币泛滥导致需求过度增长,所以大宗商品的上涨反映了全球货币状态。

一般来说,一个国家在面对通胀的时候,一般会选择采取紧缩的货币政策以及财政政策,降低货币发行的速度,否则通胀持续上行会导致国内矛盾被放大,扰乱经济秩序,因为价格上涨过快,会打乱资产配置方向,采购、库存以及生产秩序。

可是,紧缩的货币政策或者财政政策都有一个后遗症,那就是会抑制新增投资与消费,从而会影响到经济发展,失业会增加,如果此时通胀还下不来,失业又增加,对政府治理来说是一场灾难。

所以,一般来说,政府采取宽松的政策,来刺激与恢复经济,等到就业恢复得差不多了,适当采取缩减政策有利于经济过热,正如2008年一样。可是这一次,美国的经济恢复并没有达到预期的水平,失业率虽然没有大幅增加,但经济的整体水平却没有触底反弹,在这种背景下,美联储面临一个棘手的问题,到底该不该采取紧缩政策。

关于当下的通胀,美联储的观点认为这并不是一场长期性的通胀,因为当下的通胀是由于疫情下生产短期供给不足造成的,一旦经济得到全面恢复,大宗商品价格下降,自然通胀会下降。当然,这种观点有一定的道理,因为前面也说了造成通胀的原因之一是生产不足导致的额供给短缺,但问题在于当全球经济恢复以后,美元贬值所带来的通胀是不是会持续呢?❓❓

所以,我们的问题是在美元不加息的前提下会不会持续贬值,如果会,那么通胀将会继续,如果不会,那么美国的通胀自然是会下来的。

目前美国政府债务占比GDP的比例已经达到历史性高位,总债务达到28万亿美元以上,未来美国政府还将进行大规模基建建设,债务毫无疑问需要继续扩大,光靠拜登对富人阶层的征税能够满足整体的资金需求吗?❓❓显然是不能的。

另一方面,基建所需要的设备、材料目前正是中国人所具有生产比较优势的地方,美国大规模投入基建虽然能够推动美国的进步,但是基建本身受益的可能还是中国人或者其他国家,因为美国这些产业已经完全空心化,需要从其他国家进口,而基建中大批量的劳动力成本将会消耗基建的规模。所以,指望大规模基建来刺激美国经济的发展,恐怕只是锦上添花之举,而非雪中送炭。

所以,美国的加息是迟早的事情,大概率将在年尾或者明年初,否则一旦美元下跌趋势过快,美国通胀持续上行,美国国内贫富差距拉大的问题将会彻底暴露。

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